Dopo un lungo periodo di inflazione elevata, la Banca d’Inghilterra ha finalmente mantenuto saldamente nel mirino il suo obiettivo di inflazione del 2%.
Giovedì la banca centrale ha dichiarato che l’inflazione raggiungerà il suo obiettivo entro due anni e poi sarà ancora più bassa, una previsione secondo cui i politici si stanno muovendo verso il taglio dei tassi di interesse.
La maggior parte dei nove membri del comitato di fissazione dei tassi della banca ha votato questa settimana per mantenere i tassi al 5,25%, il più alto dall’inizio del 2018 e dove sono stati per nove mesi. Ma due membri hanno votato per tagliare i tassi, rispetto a uno solo in una precedente riunione di marzo. Il governatore della Banca, Andrew Bailey, ha affermato questa settimana che, sebbene sia troppo presto per tagliare i tassi di interesse, il rallentamento dell’inflazione è “incoraggiante”.
Sig. Bailey ha detto in una conferenza stampa.
Prima di tagliare i tassi, i policy maker aspettano ulteriori dati per determinare se hanno “sufficiente fiducia” che l’inflazione sia sulla buona strada.
Entro la prossima riunione della banca a giugno, i politici riceveranno maggiori informazioni economiche, compresi due mesi di rapporti sull’inflazione e sul mercato del lavoro.
“Una modifica del tasso di interesse a giugno non era né da escludere né da considerare una mossa ragionevole”, ha affermato il sig. Ha detto Bailey.
Gli investitori hanno recentemente scommesso che la Banca d’Inghilterra taglierà i tassi di interesse in agosto e un’altra volta prima della fine dell’anno. Dopo l’annuncio di giovedì, le aspettative per un taglio a giugno sono aumentate, con i mercati che indicano una probabilità di una mossa di circa il 50%.
Per il prossimo anno e mezzo la banca prevede un’inflazione intorno al 2,5%. Ma la banca prevede che l’inflazione scenda all’1,9% all’inizio del 2026 e all’1,6% in tre anni. Sebbene l’inflazione si sia ritirata ben lontano dal suo recente picco, quando ha superato l’11% alla fine del 2022, la banca centrale è cauta nel dichiarare prematuramente la vittoria.
Come molte altre banche centrali, la Banca d’Inghilterra sta cercando di trovare un delicato equilibrio tra il taglio dei tassi di interesse quando l’inflazione scende verso il suo obiettivo e il non allentare troppo la politica monetaria a causa del rischio di una recrudescenza delle pressioni inflazionistiche.
Gli Stati Uniti hanno lanciato un possibile avvertimento. Si prevede che la Federal Reserve ritarderà i tagli dei tassi poiché i dati mostrano che le pressioni sui prezzi rimangono forti negli Stati Uniti. A marzo i prezzi al consumo sono aumentati del 3,5% rispetto all’anno precedente, battendo le previsioni degli economisti. Ma in tutta Europa cresce la fiducia che l’elevata inflazione si sia dissipata e che i tagli dei tassi sosterranno un’economia debole. Mercoledì, la banca centrale svedese ha tagliato i tassi, e i politici della Banca Centrale Europea hanno dichiarato che si aspettano di seguire l’esempio il mese prossimo.
La Gran Bretagna si trova in una posizione difficile nel mezzo. Quando tra due settimane verrà pubblicata la misura dell’inflazione per aprile, si prevede che la crescita dei prezzi sarà rallentata fino all’obiettivo del 2% della banca centrale a causa dell’effetto della riduzione delle bollette energetiche delle famiglie. A marzo sarà al 3,2%. Ma la Banca d’Inghilterra sta procedendo con cautela.
Alcuni aspetti dell’inflazione sono ancora relativamente caldi. La crescita media annua dei salari e l’inflazione dei servizi sono state entrambe del 6%. Si tratta di un valore ancora troppo elevato perché alcuni politici possano essere sicuri che l’inflazione scenderà al 2%.
“Non abbiamo ancora battuto l’inflazione”, ha detto Tera Allas, direttrice della ricerca e dell’economia presso l’ufficio britannico e irlandese della McKinsey ed ex economista nella pubblica amministrazione. Ha detto che si aspetta che l’inflazione diminuisca ulteriormente quest’anno, ma sarebbe “davvero volatile”.
“Ci troveremo in una situazione simile a quella degli Stati Uniti, dove non esiste più una linea pulita” di bassa inflazione, ha detto Allas. “Ci saranno alti e bassi, alti e bassi, ma sospetto che saranno meno che negli Stati Uniti.”
Tutto questo in un contesto di crescita economica lenta. La Banca d’Inghilterra prevede che l’economia britannica si espanderà solo dello 0,5% quest’anno e dell’1% l’anno prossimo. Questo aumento è dovuto principalmente alla crescita della popolazione. Allo stesso tempo, si prevede che la spesa dei consumatori sosterrà la crescita economica poiché i salari medi aumenteranno più rapidamente dell’inflazione e i livelli di occupazione rimangono relativamente forti. Ma altri fattori pesano sull’economia, come la spesa pubblica contenuta e gli alti tassi di interesse che scoraggiano investimenti e prestiti.
Giovedì, l’Istituto Nazionale di Ricerca Economica e Sociale ha dichiarato che la banca centrale aspetterà fino ad agosto per iniziare a tagliare i tassi, per poi tagliarli ancora una volta quest’anno e due volte l’anno prossimo, prima di ridurre gradualmente il tasso fino a stabilizzarlo a 3,25. per cento.
Paula Bejarano Carbo, economista associata presso l’azienda, ha affermato che la cautela tra i banchieri centrali è “giustificata”, sottolineando che ci sono ancora rischi di un aumento dell’inflazione a causa delle pressioni sui prezzi nel settore dei servizi, ad esempio.
